中资券商境外布局提速 “分层并进”格局清晰

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　　近年来，国际化战略日益成为券商差异化发展的关键突破口，券商境外布局节奏显著加快，展现出“分层并进”的格局：中小券商积极推动境外子公司设立、获取业务牌照；头部券商则着力拓展业务版图，通过与境外当地机构深化合作等方式，扎根更多新兴市场。

　　长证国际获多项业务牌照

　　5月8日晚间，长城证券发布公告称，公司全资子公司长证国际金融有限公司（以下简称“长证国际”）于近日获得香港证券及期货事务监察委员会（SFC）颁发的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）和第9类受规管活动牌照，获准开展相关业务。

　　公开信息显示，长证国际成立于2022年，2025年，长证国际实现营业收入1921.13万元，实现净利润1294.79万元。长城证券表示，长证国际主要有三个定位：一是作为公司国际业务窗口，对接公司客户海外业务需求；二是对接公司实控人中国华能海外资产与资金的金融服务需求；三是对接电力、能源行业在港央企的业务服务需求。长城证券将结合优势资源逐步开拓相关海外业务，探索长期可行的业务模式。

　　从经营情况来看，2025年及2026年一季度，长城证券整体经营向好，为其国际业务扬帆远航打下了坚实的基础。Wind资讯数据显示，2025年，长城证券实现归母净利润23.52亿元，同比增长48.86%。今年一季度，长城证券实现净利润6.21亿元，同比增长2.56%。

　　盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“对于券商而言，在国际业务方面寻求突破，有助于跳出同质化竞争困局及打造新的业绩增长引擎，同时有助于优化券商收入结构。当前，券商第一大收入来源为自营业务，其收益与市场行情高度相关，波动较大。重点布局国际业务的券商，能够为自身创造新的盈利支柱，提升营收稳健性。”

　　各寻其路谋突破

　　在政策支持以及国际业务高景气度驱动下，近年来，中资券商境外布局步伐整体提速，不过，出于资本实力、布局时间等因素的差异，当前，头部券商与中小券商的国际化布局展现出不同的战略重心。

　　中小券商由于国际化业务起步较晚，资本实力与业务规模相对有限，因此，中国香港作为境内企业和金融机构境外布局的第一站，成为当前中小券商延伸业务网络、完善渠道铺设的重要目的地。今年以来，多家中小券商加速落子中国香港。4月21日，东北证券在港子公司东证国际完成注册。2月份，华安证券向子公司华安金控增资5亿港元、东吴证券向子公司东吴香港增资不超过20亿港元事项先后获得中国证监会批复同意。同时，西部证券、第一创业等券商也正积极筹备境外子公司的设立。

　　国际化布局时间更早的头部券商则走得更远，在境外子公司数量不断增加、运营稳健的基础上，部分头部券商选择与境外机构建立合作，以深化与境外市场的融合、提升本土化服务能力。例如，继3月份与越南金融机构SSI证券建立双向研报合作之后，近日，华泰证券通过旗下子公司华泰金控（香港）与印尼券商BNI证券达成双向战略合作。

　　对此，华泰证券相关负责人对《证券日报》记者表示：“本次合作的核心亮点在于‘双向赋能、生态共荣’。一方面，华泰证券能够凭借过硬的研究实力，通过印尼本地券商向当地投资者提供覆盖宏观、策略、个股的全维度报告，让东南亚资本更加了解中国市场；另一方面，华泰证券也能借助BNI证券的本地深耕优势，实现印尼市场研究价值的深度转化，为投资者提供差异化视角。这种‘优势互补、资源互通’的模式，将助力华泰证券进一步深化在东南亚市场的布局。”

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　　“从行业整体来看，中资券商境外布局正呈现‘分层并进’格局。”西部金融研究院秘书长袁梅在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，中小券商正依托中国香港这一枢纽加码国际化赛道，服务中企境外布局与产业链全球化；头部券商则通过与境外机构双向合作等方式深耕国际新兴市场，将本土投行、研究、机构销售与财富管理能力输出至境外。可以预见，随着境内传统业务竞争日趋激烈，国际业务表现将进一步成为影响券商业绩增长的关键变量。

　　（文章来源：证券日报）高抛低吸