这个夏天再火热也提不起油价？油市又变成危险之地了

根据美国国家气象局的数据，本周六纽约市将迎来一年当中的最高温天气，气温可达华氏100度(38摄氏度)，这意味着本周末将成为美国人民的“空调日”，用电需求激增，天然气多头可能会为此感到兴奋。然而有分析指出，即便是热浪来袭，天然气价格也仍然不会上升。

“冷却度日”是一个用于衡量天气炎热程度的指标。2011年7月至今，有22个星期的冷却度日预期为90甚至更高。而本周更是达到了93。然而，目前天然气价格徘徊在每百万英热单位230美元左右，在定价方面仍然是表现最差的一周。

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事实上，天然气价格的停滞已经持续了一段时间。随着压裂技术的创新，页岩油产量持续上升，从数年前开始美国天然气供应就远远超过了市场需求。而由于水力压裂技术开采石油的同时往往会带来大量伴生天然气，天然气供过于求的趋势进一步加深。今年西德克萨斯的天然气甚至出现以负价格出售的局面。换句话说，生产商要付钱给消费者才能把天然气卖出去。

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另一方面，石油生产商的情况同样不容乐观。与去年一样，今年美国原油产量预计将进一步增加，2020年也将大幅上升。正如酷暑的到来没有激发天然气市场的热情一样，由于产量增加，油价也并未因为欧佩克减产和中东局势得到提振。

尽管与去年同期相比，今年2月至4月炼油厂的维修规模更大，时间也更长，但截至目前，馏分油日产量较2018年增加11.5万桶，汽油日产量也增加8.5万桶。

从理论上讲，下半年的重质原油加工会削减过剩的原油库存，并帮助市场实现供需再平衡，然而消费需求疲软可能使这一目标难以实现。尽管中东海湾局势系紧张，美国新油井钻探活动放缓，但由于需求疲软、燃料库存上升，最近几周油价仍未能上涨。

市场对石油和天然气的冷淡态度不仅体现在能源板块在标普500指数中低于5%的权重上，在大宗商品期货市场也有所体现。

自今年4月以来，对冲基金在三大原油合约中的净持仓量大幅下降，重回今年1月和2月的低点，当时布伦特原油价格较如今价格低约10美元/桶。总体上未平仓头寸的下滑或许更能说明问题。JBC Energy的分析师在本周的一份报告中指出，纽交所WTI原油的投机头寸处于2013年以来的最低水平。即使将三者放在一起计算，情况也并未有多少改善。

页岩气、欧佩克减产、伊朗局势、特朗普的发言以及贸易争端，这些因素加在一起，使得押注油价成为一种危险的、不受欢迎的做法。至于投资者对天然气的投机兴趣，2月份天然气综合头寸触及近8年来的最低点，虽然此后有所扩大，但全都是空头头寸。