21 世纪经济报道记者 费心懿配资合规融资
7 月 24 日晚间，"宁王"公布了 2026 年半年度财务报告。
股票配资开户入口财报显示，宁德时代（300750.SZ）上半年实现营业总收入 2769.17 亿元，同比增长 54.80%；归母净利润 432.84 亿元，同比增长 41.98%，折合日赚约 2.4 亿元；扣非净利润达到 390.13 亿元，同比增长 43.44%。
与此同时，宁德时代抛出 200 亿元至 400 亿元天量"注销式回购"及 65 亿元中期分红。在经历了 2023 年至 2024 年的谨慎周期后，这家龙头正以供不应求的现实与激进扩产的决心，重新划定产业版图。
营收与利润高增的背景下，两组数据更值得关注。上半年，宁德时代产能利用率高达 94.86%，接近满产；同时，公司在建产能达 764GWh，是现有产能的 1.46 倍。
产能利用率逼近满产
上半年，宁德时代电池系统产量达 498GWh，产能利用率攀升至 94.86%，意味着公司今年上半年产线几乎全开，订单饱满。
这一判断得到了市场份额数据的佐证。据 SNE Research 等公开数据，2026 年 1 至 3 月，宁德时代全球动力电池装机量达 99.5GWh，市占率突破 40%，稳居全球第一；国内市场份额则回升至 47.72%，同比提升 3.38 个百分点，为近三年首次回升。经历了前两年的二线厂商追赶后，公司凭借产能释放与技术迭代重新夺回了失地。
分产品来看，动力电池系统依然是公司的基本盘，上半年实现营收 1921.25 亿元，同比增长 46.02%，占总营收的 69.38%；储能电池系统营收 532.61 亿元，同比激增 87.54%，占比升至 19.23%，"第二增长曲线"跨过临界点；电池材料及回收、矿产资源业务营收 188.11 亿元，同比增长 67.23%，毛利率逆势提升 5.81 个百分点至 27.04%，"矿产、制造、回收"闭环的协同效应开始兑现。
值得注意的是，产量 498GWh 对应营收 2769.17 亿元，单 GWh 产值约 5.6 亿元，高于行业平均水平。这在一定程度上反映出，麒麟电池、神行电池等高价值产品的占比正在不断提升，技术溢价有所体现。
此外，公司上半年密集发行绿色科创债超 195 亿元，利率为 1.48% 至 1.70%，专项支持前沿技术研发与项目建设。
764GWh 在建产能
与 94.86% 的高利用率形成对照的，是公司高达 764GWh 的在建产能，这一数字是现有 525GWh 产能的 1.46 倍。其中，匈牙利工厂于上半年启动量产，西班牙、印尼等项目同步推进，海外基地进入了密集兑现期。
全球化产能的落地，提升了境外业务的盈利质量。上半年，宁德时代境外营收 871.29 亿元，同比增长 42.35%，占总营收的 31.46%；境内营收 1897.87 亿元，同比增长 61.28%。
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然而，境内外毛利率呈现出温差，境外毛利率达 29.97%，同比提升 0.95 个百分点；境内毛利率为 21.16%，同比下滑 1.78 个百分点。两者之间的差距扩大至近 9 个百分点。同时，有媒体报道，其匈牙利工厂初期 40GWh 产能已被预订一空，海外高毛利订单的放量，有效对冲了国内价格下行的压力。
庞大的扩产计划与海外布局，离不开资本市场的资金筹措与市值管理。在第二季度利润增速较一季度微幅放缓的背景下，公司拿出最高 400 亿元进行注销式回购，上限 573 元 / 股。公司还同步推出 2026 年中期利润分配方案，以半年度合并报表归母净利润的 15% 作为分配总额，合计 64.93 亿元，以可参与分配的股本 45.98 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 14.11 元（含税），持续以真金白银回馈全体股东。
不过，激进扩产的背后并非完全没有隐忧。
从产业格局来看，产业链利润分配向中上游集中的趋势进一步凸显。在商用车动力电池领域，亿纬锂能、中创新航等二线厂商上半年同样实现量价齐升，正在试图挤占头部企业的份额。与此同时，在海外政策不确定性与国内竞争加剧的双重夹击下配资合规融资，高达 764GWh 的在建产能能否顺畅转化为有效产出并持续消化，仍有待市场与时间的检验。
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