刷短视频、浏览财经社区、参考博主实盘复盘，已经成为不少散户日常炒股的常见习惯。一些投资者习惯跟随网络大V发布的荐股内容，希望通过“抄作业”降低研究成本，博取收益。
但资本市场中，看似免费的投资分享，往往暗藏不易察觉的收割套路。近年来，部分财经自媒体博主依托平台流量打造专业人设，通过荐股造势、引导跟风、反向交易等方式谋取私利，让不少缺乏辨别能力的散户蒙受投资亏损。
这类依托自媒体开展的非法荐股与隐性市场操纵行为，传播范围广、迭代速度快、迷惑性较强，是当前资本市场监管常态化整治的重点。透过监管公开查处的典型案件，可以看清自媒体荐股背后层出不穷的套路与行业乱象，有助于甄别虚假信息，进一步规避潜在的投资风险。
网红大V“人设造局”：一起典型抢帽子操纵案还原收割路径
在监管近年查处的自媒体市场操纵案件中，一起网络大V抢帽子操纵案例极具代表性，清晰呈现出网红荐股背后的完整套利链条，对广大散户具备较强警示意义。
元股证券:ygzq.hk涉事人员为长期活跃在主流财经社交平台的知名博主，早期以行情复盘、市场解读积累了一定粉丝基础。自2024年起，该博主逐步调整内容风格，弱化常规内容，刻意塑造“资深操盘手”“精准选股达人”的专业形象，为后续引导市场、开展违规交易铺垫流量基础。
为快速放大个人影响力，这名博主频繁参与各类网络实盘炒股赛事，展示盈利数据，通过直播分享所谓独家战法、短线交易技巧。相关内容被多平台转发扩散，逐步形成全网传播矩阵，慢慢营造出实战能力突出、投资胜率较高的公众形象。一年左右时间，其账号粉丝从1万余人增长至12万人，单篇荐股内容最高阅读量超800万，普通投资者容易在高流量氛围中放松警惕。
该博主的核心迷惑点，在于长期对外塑造公益分享的亲民形象，对外宣称不收费、不拉群、纯分享，大幅降低散户的防备心理。而在实际交易端，其利用自身内容影响力和粉丝跟风习惯，将市场情绪作为交易工具，形成一套较为成熟的套利模式。
操作过程中，该博主偏好挑选市值偏小、流通盘较小、资金容易撬动的个股，结合当期市场热点，整合、拼接公开资讯与公告内容，炒作热门产业概念，隐晦传递个股存在利好催化的预期。在公开发布荐股内容之前，其提前利用本人及亲属名下多个证券账户低位潜伏、分批建仓。
完成布局后，博主集中发布看多分析内容，大量散户基于对博主专业人设的信任跟风买入，引发个股短期价格和成交量快速异动。证监会查明，相关个股在荐股内容发布后的十分钟内，平均涨幅达3.06%，成交量平均放大2.68倍，部分标的股票短时间内触及涨停。多数散户来不及细致核查信息真实性和个股基本面，跟风入场后容易陷入被动局面。
在散户集中入场、股价短期抬升后，该博主便择机反向操作、分批套现，多数持仓在荐股发布当日或次日出清，部分个股甚至在发文十余分钟内即开始卖出、一小时内完成出货。为尽量优化出货节奏、平稳兑现收益，其在套现阶段仍会发布看多观点，展示小额买入记录，营造持续看好、继续持仓的氛围。针对部分粉丝的质疑声音，多采取屏蔽、拉黑方式处理，避免舆论影响自身交易节奏。
2024年9月至2025年4月期间，该博主累计发布百余条荐股内容，轮番参与32只沪深个股交易，整体交易规模达6.35亿元，违规获利超4000万元。监管部门最终对其作出罚没金额合计超8300万元、三年市场禁入的处罚。
该案清晰提示投资者：网络荐股不存在稳定盈利的捷径，看似无私的内容分享，大概率存在不对称的交易套利逻辑。
违规荐股形态多元：多场景乱象持续出现，监管保持常态化整治
上述抢帽子操纵案件并非单一个个案，而是当前违规自媒体扰乱证券市场秩序的缩影。伴随自媒体生态不断丰富，非法荐股的呈现场景持续拓宽，运作模式不断翻新，除了大V市场操纵，还包括虚假政策解读、付费荐股诱导、从业人员违规传谣等多种类型。
2026年以来，监管持续加大线上证券违规行为整治力度，胡某案、金某案等标志性案例相继落地。4月，一名头部财经大V因编造、传播虚假监管政策信息，扰动市场预期、误导投资者交易，被处以80万元罚款，并被采取三年证券市场禁入措施。
同一时期，多平台违规账号被集中处置。部分微博、微信公众号刻意打造资深投资人设，发布情绪化、煽动性较强的炒股内容，引导散户集中跟风交易，最终被依法关停；还有不少社区、短视频账号以内幕资讯、稳健收益为宣传噱头，引导用户付费解锁荐股服务，依靠虚假盈利预期引流收割，均被纳入监管整治范围。
短视频平台也成为违规荐股的高发场景，人设包装+付费进群的套路较为普遍。2025年10月宣判的一起刑事案件中，当事人在短视频平台包装高端投资人身份，通过租借豪车、豪宅打造“富二代”“京圈富少”人设，博取用户信任。随后依托直播间引流，引导粉丝刷礼物、缴纳高额费用加入核心投资群，在群内直接提供个股代码和买卖参考，开展未经许可的证券投资咨询业务。
该案受害人数众多、覆盖面广，涉案金额超千万元，多数投资者缴纳高额费用后，不仅没有获得预期收益，反而出现不同程度的账户亏损。法院最终以非法经营罪对该当事人判处有期徒刑，并处罚金，通过刑事惩戒方式，严厉打击网络化非法荐股行为。
值得投资者留意的是，不仅网红博主存在违规风险，持牌从业人员也可能出现违规操作。2025年8月，一名持证证券投资顾问，未经核实信息真伪，将虚假市场资讯批量转发给数百名签约客户，后续还加工编造不实内容对外传播，刻意营造消息灵通、资源优质的专业形象，间接误导大量投资者，最终被监管处以20万元罚款。
多类案例共同说明，无论账号流量大小、身份是否专业，非法荐股行为均存在较高风险。投资者不宜过度依赖网络投资参考，盲目跟风操作容易造成投资损失。
熟记典型识别特征：五大套路清晰分辨，规避自媒体荐股风险
根据业内人士分析，尽管各类投资骗局的外在包装五花八门，但从监管历年查处的自媒体违规荐股、网络操纵市场案件来看，其底层运作逻辑高度一致，往往存在五类典型特征。
特征一：包装虚假专业人设，多平台矩阵联动引流。
不少违规博主缺乏对应的专业投资积淀，却通过多种方式打造权威身份。常见手段包括虚构券商、私募从业背景，通过修图美化交易账单，夸大比赛成绩与历史收益，以此塑造“股神”形象。同时通过多平台矩阵运营，在财经社区、短视频平台、公众号同步更新内容、互相导流。即便原有账号被平台处置，也可以快速更换账号重启传播，隐蔽性较强，普通投资者较难快速分辨真伪。
特征二：公域免费吸粉，私域分层付费收割。
这是目前传播最广的违规操作模式，具备清晰的引流和变现链路。违规主体通常在公开平台以免费牛股、市场解读、选股技巧为噱头吸引粉丝关注，积累流量基础。随后通过评论、私信引导用户进入微信群、QQ群等私域场景，避开公开监管视野。社群内往往安排“托儿”晒单营造盈利氛围，逐步取得投资者信任后，通过会员费用、课程费用、核心社群服务费等多种形式收费，完成流量变现。
特征三：抢帽子交易套利，借散户跟风情绪高位出货。
部分流量较大的财经博主，会采用典型的抢帽子模式变相操纵市场。运作方式相对固定：提前挑选容易被资金撬动的小盘个股低位建仓，随后通过集中发文、反复看多的方式调动市场情绪，吸引散户跟风买入，推高股价。在市场情绪升温、个股短期上涨后，博主反向卖出持仓赚取差价。在这一过程中，跟风入场的投资者容易在相对高位接盘，面临短期回撤和套牢风险。
特征四：话术隐晦，手法迭代，规避常规监管筛查。
随着平台审核和监管筛查趋严，非法荐股的表达方式愈发隐蔽。多数违规账号不再直白罗列股票代码、明确荐股，而是使用“潜力标的”“低位机会”“行业黑马”等模糊话术暗示个股，以分享持仓感悟、记录交易节奏的方式引导跟风。部分主体借助AI工具批量生成行情解读、编造市场利好内容，提升迷惑性。一旦面临核查风险，会快速删除内容、解散社群，增加投资者事后维权难度。
特征五：产业化分工运作，形成成熟违规链条。
当前自媒体非法荐股行为，大多不再是个人零散操作，而是呈现团队化、产业化特征。从内容包装、账号运营、公域引流、私域维护，到交易套利、负面信息处理，各环节存在明确分工，整套流程成熟连贯，对市场情绪的引导能力和对普通投资者的误导性，都相对更强。
针对持续迭代的线上证券违规乱象，监管部门依托跨平台、跨部门协同机制，持续强化线索筛查与案件查办力度，常态化整治股市黑嘴、非法荐股、场外配资等违规行为。对普通投资者而言，坚守“无资质不荐股、高收益多风险”的投资底线，理性看待网络财经内容，自主研判、谨慎交易，是规避自媒体荐股陷阱、守护账户安全的关键。
本文首发于微信公众号：21世纪经济报道。记者丨崔文静
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